Công ty TNHH Hưng Thắng Lợi Gia Lai (HGLC) - doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực trồng trọt và chăn nuôi do Công ty CP Hoàng Anh Gia Lai (HAGL, HOSE: HAG) nắm giữ hơn 98% vốn, vừa hoàn tất phát hành trái phiếu trị giá 1.000 tỷ đồng vào ngày 8/8/2025.

Theo đó, HGLC phát hành 10.000 trái phiếu mã HTL12501, mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu, kỳ hạn 3 năm, đáo hạn vào 8/8/2028, lãi suất cố định 10,5%/năm. Lô trái phiếu này được bảo lãnh thanh toán và có điều khoản mua lại trước hạn theo thỏa thuận với trái chủ. Công ty CP Chứng khoán OCBS đóng vai trò tổ chức đăng ký và lưu ký.

HGLC hiện có vốn điều lệ 1.285 tỷ đồng, với cơ cấu cổ đông gồm HAGL sở hữu 98,778%, ông Thủy Ngọc Dũng và bà Lê Thị Liễu mỗi người nắm 0,611%. Giám đốc kiêm đại diện pháp luật là bà Võ Thị Mỹ Hạnh, đồng thời là Phó Tổng Giám đốc và Thành viên HĐQT HAGL. Trước đó, tháng 10/2024, công ty đã tất toán lô trái phiếu 350 tỷ đồng kỳ hạn 4 năm, lãi suất 10%/năm, do TPBank lưu ký.

Động thái huy động vốn mới của HGLC diễn ra trong bối cảnh HAGL đang từng bước xử lý khoản nợ trái phiếu mã HAGLBOND16.26 có tổng giá trị 6.600 tỷ đồng, phát hành từ năm 2016. Sau tái cấu trúc năm 2024, khoản nợ này được chia thành hai nhóm: Nhóm A với dư nợ gốc 2.150 tỷ đồng và nhóm B với dư nợ gốc 2.000 tỷ đồng. Tính đến cuối tháng 6/2025, nghĩa vụ gốc và lãi nhóm B đã vượt 4.000 tỷ đồng.

Nửa đầu năm nay, một phần khoản trái phiếu nhóm B, gồm 2.000 tỷ đồng gốc và 2.022 tỷ đồng lãi lũy kế tính đến 20/6/2025, đã được BIDV chuyển nhượng cho trái chủ mới. Theo thỏa thuận, nợ gốc được chuyển thành nợ vay, còn khoản lãi chuyển thành khoản phải trả khác, dự kiến sẽ được hoán đổi thành cổ phần. HAGL đang lấy ý kiến cổ đông để phát hành 210 triệu cổ phiếu hoán đổi hơn 2.520 tỷ đồng nợ, với giá phát hành 12.000 đồng/cổ phiếu.

Khoản vay 1.000 tỷ đồng từ Hưng Thắng Lợi Gia Lai có thể xem là cần thiết để duy trì hoạt động và triển khai dự án nông nghiệp, nhưng đồng thời cũng phản ánh rằng mục tiêu sạch nợ của HAGL vẫn còn nhiều việc phải làm. Ngoài áp lực trả nợ các nhà đầu tư, tập đoàn còn đang gánh khoản đầu tư hơn 900 tỷ đồng vào HAGL Agrico (HNG) – công ty đã thuộc quyền kiểm soát của THACO, với gần 380 tỷ đồng dự phòng do giá cổ phiếu HNG chưa phục hồi.

Chủ tịch Đoàn Nguyên Đức nhiều lần nhấn mạnh mục tiêu “sạch nợ” vào năm 2026. Các biện pháp như hoán đổi nợ bằng cổ phiếu, mua lại trái phiếu trước hạn hay cơ cấu lại khoản vay cho thấy HAGL đang từng bước hiện thực hóa cam kết. Tuy nhiên, việc vay mới cùng xu hướng dư nợ tài chính tăng trong nửa đầu 2025 khiến câu hỏi đặt ra là: Mục tiêu này sẽ được đảm bảo nhờ tăng trưởng dòng tiền bền vững, hay tiếp tục phụ thuộc vào các biện pháp tái cấu trúc?