Kinh doanh quý II tích cực, thị trường chứng khoán về vùng định giá hấp dẫn

Trong báo cáo thị trường tuần từ ngày 4/8 đến 8/8/2025 vừa công bố, Công ty Chứng khoán BIDV (BSC; HOSE: BSI) cho biết mùa công bố kết quả kinh doanh quý II/2025 cơ bản đã hoàn tất với nhiều tín hiệu tích cực, giúp chỉ số định giá P/E toàn thị trường giảm về mức 13,85 lần, được đánh giá là khá hấp dẫn đối với hoạt động đầu tư.

Tính đến ngày 1/8, đã có 1.010 trong tổng số 1.666 doanh nghiệp niêm yết trên cả 3 sàn chứng khoán hoàn tất công bố kết quả kinh doanh quý II/2025.

Theo đó, lợi nhuận sau thuế của toàn thị trường ghi nhận mức tăng trưởng mạnh mẽ 29,7% so với cùng kỳ năm 2024 (YoY). Trong số này, nhóm doanh nghiệp niêm yết trên sàn HoSE đạt mức tăng trưởng 32,5% YoY với 378/392 doanh nghiệp đã công bố số liệu.

Đáng chú ý, toàn bộ 30 doanh nghiệp thuộc rổ VN30 đều ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế bình quân 18,6% YoY. Nhóm ngân hàng cũng cho thấy sự phục hồi tích cực khi cả 27/27 ngân hàng công bố kết quả kinh doanh đều đạt tăng trưởng lợi nhuận sau thuế, trung bình ở mức 17,5% so với cùng kỳ.

Xét theo quý, lợi nhuận sau thuế quý II/2025 toàn thị trường tăng 14,5% so với quý 1/2025. Trong đó, các doanh nghiệp trên sàn HoSE có mức tăng trưởng nổi bật nhờ một số đơn vị ghi nhận lợi nhuận đột biến so với cùng kỳ.

Những cái tên tiêu biểu được nhắc đến trong báo cáo của BSC bao gồm Công ty CP Logistics Vinalink (VNL), Ngân hàng VietinBank (CTG), Công ty CP Đầu tư Dịch vụ Hoàng Huy (HHS) và Vietnam Airlines (HVN).

BSC nhận định rằng kết quả kinh doanh khả quan đã góp phần hạ mức P/E thị trường về 13,85 lần, đưa thị trường trở lại vùng định giá hợp lý, từ đó tạo tiền đề cho các hoạt động đầu tư trung và dài hạn trong thời gian tới.

Áp lực quốc tế gia tăng, VN-Index điều chỉnh sau 6 tuần tăng liên tiếp

Ở thị trường quốc tế, BSC cũng cập nhật tình hình diễn biến tại Mỹ và thị trường hàng hóa toàn cầu. Mặc dù các ông lớn công nghệ như Microsoft và Meta công bố kết quả kinh doanh tích cực, song thị trường chứng khoán Mỹ vẫn chịu áp lực điều chỉnh trong tuần qua do ảnh hưởng từ cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), căng thẳng trong đàm phán thương mại với Trung Quốc và chính sách thuế mới áp dụng cho Ấn Độ và Brazil.

Chỉ số S&P500 giảm nhẹ 3 phiên liên tiếp sau khi thiết lập mức đỉnh mới, tuy nhiên vẫn tăng 2,2% trong tháng 7. Chỉ số Nasdaq duy trì đà tăng mạnh với mức tăng 3,7%, đánh dấu tháng tăng thứ 4 liên tiếp.

Trên thị trường hàng hóa, chỉ số giá giảm 1,2%, chủ yếu do sự sụt giảm của nhóm kim loại. Kim loại quý đồng loạt giảm giá với vàng giảm 1,5%; bạc giảm 4,7%. Một số kim loại công nghiệp như đồng giảm tới 24,5%; thiếc giảm 6,2% và thép giảm 2,1%. Ở chiều ngược lại, dầu tăng 6,6%, trở thành một trong số ít mặt hàng có xu hướng đi lên trong tuần qua.

Đồng thời, chỉ số USD (DXY) tăng mạnh 2,5% lên mức 100 điểm, trong khi lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm nhẹ 0,01% xuống còn 4,38%.

Tại cuộc họp chính sách tháng 7, Fed đã quyết định giữ nguyên mức lãi suất hiện hành trong biên độ 4,25% - 4,5%, bất chấp áp lực từ Tổng thống Donald Trump. Các quan chức Fed cho biết cần thêm dữ liệu để đánh giá tác động của căng thẳng thương mại đối với lạm phát và tăng trưởng kinh tế trước khi cân nhắc điều chỉnh lãi suất. Quyết định này vấp phải sự phản đối của hai thành viên trong nội bộ Fed, cho thấy sự phân hóa quan điểm đang diễn ra.

Trước đó, Tổng thống Trump cũng đã ban hành sắc lệnh áp thuế mới, có hiệu lực từ ngày 7/8, làm gia tăng áp lực lên các đối tác thương mại và tạo thêm biến số cho chính sách tiền tệ trong các kỳ họp sắp tới, đặc biệt là kỳ họp ngày 16-17/9.

Đối với thị trường chứng khoán Việt Nam, BSC đánh giá, tuần vừa qua kết thúc chuỗi 6 tuần tăng điểm liên tiếp bằng một cây nến tuần với mẫu hình engulfing bear (mô hình nhấn chìm) kèm thanh khoản tăng mạnh.

Trên đồ thị tuần, VN-Index đang có góc nghiêng 45 độ, cho thấy xu hướng tăng mạnh nhưng cần có nhịp điều chỉnh hoặc tích lũy để trở về xu hướng tăng ổn định với góc nghiêng khoảng 20-30 độ. Theo đó, việc chỉ số có tuần điều chỉnh sau khi vượt đỉnh kỷ lục được xem là diễn biến hợp lý, góp phần tạo nền vững chắc cho xu hướng tăng điểm bền vững hơn.

Về phân tích kỹ thuật ngắn hạn, đồ thị ngày cho thấy VN-Index đã giảm về gần đường trung bình động 20 ngày (SM20), tạo nến rút chân và hình thành nền tích lũy quanh mốc 1.480 điểm. Trong trường hợp vùng hỗ trợ này không bị phá vỡ, BSC kỳ vọng chỉ số có thể chuyển từ trạng thái tích lũy sang giai đoạn kiểm tra lại đỉnh ngắn hạn, đồng thời xác nhận bước sóng 3 trong chu kỳ tăng trưởng dài hạn.