Công ty CP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP.HCM (HOSE: CII) vừa công bố Nghị quyết HĐQT về việc chi trả cổ tức tiền mặt trong quý IV/2025 với tỷ lệ 5% (mỗi cổ phiếu nhận 500 đồng). Ngày đăng ký cuối cùng để lập danh sách cổ đông là 15/9 và ngày thanh toán dự kiến vào 1/10. Với 625 triệu cổ phiếu đang lưu hành, doanh nghiệp sẽ chi khoảng 312,5 tỷ đồng cho đợt cổ tức này.

Trong năm 2024, ông lớn bất động sản Thủ Thiêm từng thiết lập thông lệ chia cổ tức tiền mặt 4% vào đầu mỗi quý, duy trì ba quý liên tiếp. Tuy nhiên, đến quý IV/2024, công ty bất ngờ không thực hiện do cần giữ nguồn lực cho các dự án hạ tầng lớn.

Bước sang năm 2025, CII trở lại với chính sách chi trả cổ tức và nâng tỷ lệ lên 5%. Dù vậy, công ty chỉ mới thực hiện trong quý I, còn quý II và III tạm dừng để tập trung vốn cho dự án mở rộng tuyến cao tốc TP.HCM – Trung Lương – Mỹ Thuận theo phương thức PPP.

Thay cho tiền mặt, vào tháng 8 vừa qua CII đã phát hành cổ phiếu thưởng với tỷ lệ 14%, bổ sung thêm gần 77 triệu cổ phiếu cho cổ đông. Số cổ phiếu này đã được phân bổ về tài khoản nhà đầu tư từ ngày 25/8.

Trên thị trường chứng khoán, CII trở thành tâm điểm khi giá cổ phiếu tăng 185% từ giữa tháng 4 đến 19/8, đạt mức cao nhất trong vòng ba năm rưỡi. Tuy nhiên, áp lực chốt lời ở vùng đỉnh đã khiến cổ phiếu bước vào nhịp điều chỉnh hơn một tuần nay, hiện giao dịch quanh 23.400 đồng/cp.

Theo số liệu quý II/2025, hệ số P/E của CII lên tới 320 lần, cao vượt trội so với mức trung bình lịch sử 20–30 lần, phản ánh trạng thái bị định giá quá cao. Ngược lại, P/B ở mức 1,77 lần, tương đối hợp lý so với mặt bằng nhiều năm. Điều này cho thấy giá trị sổ sách của CII vẫn ổn định, dù kỳ vọng thị trường đang đẩy cao hơn nhiều so với năng lực sinh lời thực tế.

Về kết quả kinh doanh, 6 tháng đầu năm 2025, CII ghi nhận doanh thu 1.466 tỷ đồng và lãi sau thuế gần 206 tỷ đồng. Biên lợi nhuận gộp quý II đạt 56%, cải thiện mạnh so với mức 30–40% trước đây nhờ quản trị chi phí hiệu quả.

Dù kết quả tích cực, CII vẫn phải đối mặt với áp lực tài chính lớn khi tổng nợ phải trả cuối tháng 6/2025 đạt 27.373 tỷ đồng, trong đó nợ vay hơn 20.500 tỷ đồng. Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu ở mức 2,04 lần, duy trì cao trong nhiều năm qua, tạo ra chi phí lãi vay đáng kể.

Trong báo cáo cập nhật mới đây. TCBS đưa khuyến nghị bán CII ở vùng giá 23.000 đồng/cp, cho rằng cổ phiếu đã tăng quá nóng và rủi ro điều chỉnh cao. Tuy nhiên, công ty chứng khoán này cũng nhấn mạnh triển vọng kinh doanh dài hạn của CII vẫn khả quan, nhờ nhu cầu hạ tầng đô thị và bất động sản tại TP.HCM và các tỉnh phía Nam ngày càng lớn.

Mới đây, CII cùng liên danh nhà đầu tư đã đề xuất dự án đường trên cao dọc Quốc lộ 51 (Đồng Nai) với tổng vốn gần 16.600 tỷ đồng, dự kiến triển khai theo phương thức BOT toàn bộ, không sử dụng ngân sách Nhà nước. Đây là một trong những dự án hạ tầng trọng điểm, có thể tạo ra động lực tăng trưởng mới trong trung hạn nếu được phê duyệt.