HRC trở thành động lực tăng trưởng chủ lực

Ngày 21/11/2025, Hiệp hội Thép Việt Nam đã công bố báo cáo tổng quan hằng tháng, theo đó bất chấp việc thời tiết bất lợi, Tập đoàn Hòa Phát (HPG) vẫn ghi nhận tiêu thụ 1,12 triệu tấn thép, tăng 19% so với cùng kỳ năm trước và 4% so với tháng 9. Lũy kế 10 tháng, sản lượng của HPG đạt 9,49 triệu tấn, tăng 21% so với cùng kỳ.

Động lực lớn nhất đến từ mảng thép cuộn cán nóng (HRC), với sản lượng 562.179 tấn trong tháng 10, tăng tới 153% so với cùng kỳ và 18% so với tháng trước. Lũy kế 10 tháng, Hòa Phát bán ra gần 4 triệu tấn HRC, tăng hơn 60% so với cùng kỳ. Sự bứt phá này gắn liền với tác động của thuế chống bán phá giá (CBPG) lên tới 27,83% đối với HRC Trung Quốc có khổ rộng dưới 1.880 mm, được áp dụng từ tháng 3/2025 và chính thức có hiệu lực bảo hộ trong 5 năm kể từ tháng 7.

Nhờ chính sách này, Hòa Phát đã mở rộng thị phần HRC trong nước lên 31% trong tháng 10/2025, từ mức chỉ 7,8% cùng kỳ năm trước và đạt bình quân 27% trong 10 tháng đầu năm, qua đó Hòa Phát đã vượt Formosa (20,2%). Trong khi hàng nhập khẩu vẫn chiếm hơn một nửa tổng tiêu thụ, tỷ trọng này đang giảm nhanh khi các biện pháp kiểm soát với HRC Trung Quốc được siết chặt hơn.

Sản lượng HRC hiện chiếm 50,4% tổng tiêu thụ thép tháng 10 của Hòa Phát và 42,1% trong 10 tháng đầu năm, vượt thép xây dựng để trở thành mảng lớn nhất trong cơ cấu doanh thu. Tiêu thụ nội địa chiếm ưu thế, đạt tới 93% trong tháng 10, trong khi xuất khẩu chỉ còn 7%, giảm mạnh so với mức 31% của năm 2024.

HSC ước tính công suất hoạt động của Hòa Phát tại Khu liên hợp Dung Quất (giai đoạn 1 và 2) đã đạt khoảng 90% thiết kế, tương đương năng lực sản xuất 9 triệu tấn HRC/năm. Điều này giúp doanh nghiệp củng cố vị thế đầu ngành và sẵn sàng đáp ứng nhu cầu gia tăng trong nước, nhất là từ các lĩnh vực ô tô, cơ khí và thiết bị điện.

Thép xây dựng và ống thép chịu sức ép ngắn hạn

Trái ngược với đà tăng của HRC, mảng thép xây dựng ghi nhận mức giảm 20,7% trong tháng 10, xuống 359.511 tấn, chủ yếu do xuất khẩu giảm tới 63% và nhu cầu nội địa chậm lại vì mưa bão, ngập lụt tại miền Trung. Tuy vậy, lũy kế 10 tháng, tiêu thụ thép xây dựng vẫn tăng nhẹ 3% lên 3,89 triệu tấn, nhờ sản lượng trong nước tăng 25%, bù đắp cho sự sụt giảm xuất khẩu.

Thị phần thép xây dựng của Hòa Phát tại Việt Nam đạt 36,1% trong 10 tháng đầu năm, giảm nhẹ so với mức 37,6% cùng kỳ 2024, nguyên nhân chủ yếu do cạnh tranh gia tăng từ các doanh nghiệp tư nhân ngoài Hiệp hội Thép, trong đó có VAS An Hưng Tường tại Nghi Sơn (Thanh Hóa).

Hai mảng khác là ống thép và tôn mạ cũng ghi nhận sự suy yếu trong tháng 10. Hòa Phát tiêu thụ 59.396 tấn ống thép (giảm 30%) và 26.221 tấn tôn mạ (giảm gần 40%). Dù vậy, nhờ nỗ lực mở rộng mạng lưới bán hàng, sản lượng ống thép 10 tháng vẫn tăng 17% lên 687.000 tấn, nâng thị phần lên 30,5%, còn tôn mạ đạt 346.000 tấn, giảm nhẹ 10,8% nhưng thị phần nhích lên 8,6%.

Nhìn chung, tăng trưởng mạnh ở mảng HRC đã bù đắp hoàn toàn sự suy yếu của các mảng khác, giữ sản lượng hợp nhất tháng 10 tăng 19% và 10 tháng tăng hơn 20% so với cùng kỳ, mức cao nhất trong nhóm doanh nghiệp thép nội địa.

Lợi nhuận quý IV dự kiến tăng 78%, nhờ Dung Quất giai đoạn 2

Theo HSC, nhờ HRC được tiêu thụ qua hợp đồng kỳ hạn, giá bán bình quân HRC quý IV/2025 dự kiến đạt 13.808 đồng/kg, tăng 4,7% so với cùng kỳ và 4,1% so với quý trước, trong khi giá thép xây dựng giữ ổn định ở mức 13.750 đồng/kg.

Với cơ cấu giá và sản lượng hiện nay, HSC ước tính lợi nhuận sau thuế quý IV/2025 của Hòa Phát đạt khoảng 5.000 tỷ đồng, tăng 78% so với cùng kỳ và 26% so với quý trước, nhờ đóng góp trọn quý từ Lò cao số 1 – Dung Quất 2. Nếu đạt kế hoạch này, lợi nhuận cả năm 2025 sẽ đạt khoảng 16.600 tỷ đồng, tăng 38% so với năm 2024.

Theo bảng dự phóng tài chính của HSC, doanh thu năm 2025 có thể đạt 165.688 tỷ đồng, EBITDA khoảng 28.865 tỷ đồng, tỷ suất lợi nhuận gộp 15,7%, và ROE đạt 13,5%. Dòng tiền tự do (FCF) cải thiện đáng kể so với mức âm sâu của giai đoạn 2023–2024, cho thấy xu hướng cân bằng trở lại giữa đầu tư và dòng tiền kinh doanh.