Bước sang tháng 8, thị trường chứng khoán Việt Nam đón nhận nhiều yếu tố hỗ trợ cả từ trong nước lẫn quốc tế, theo phân tích mới nhất từ Chứng khoán Bảo Việt (BVSC).

Chính sách hỗ trợ duy trì đà tăng trưởng

BVSC nhận định, mặt bằng lãi suất thấp, chính sách thúc đẩy tín dụng và đầu tư hạ tầng, đặc biệt là đầu tư công tiếp tục tạo bệ đỡ cho hoạt động sản xuất kinh doanh. Đây cũng là nền tảng để dòng tiền nội duy trì sự ổn định trên thị trường chứng khoán.

Ở góc độ thương mại quốc tế, mức thuế đối ứng 20% của Mỹ áp dụng cho hàng hóa từ Việt Nam không bất lợi hơn so với các đối thủ cạnh tranh, giúp duy trì sức cạnh tranh xuất khẩu. Điều này góp phần ổn định tâm lý nhà đầu tư khi yếu tố bất định từ môi trường bên ngoài đã phần nào giảm bớt.

BVSC cho rằng, doanh nghiệp Việt Nam sẽ dần thích nghi với bối cảnh thuế quan mới. Tuy nhiên, nhóm ngành xuất khẩu như dệt may, gỗ, thủy sản có thể ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận khiêm tốn trong nửa cuối năm. Trong khi đó, các ngành hưởng lợi gián tiếp như ngân hàng và tiêu dùng nhiều khả năng được hỗ trợ tốt hơn nhờ các chính sách thúc đẩy kinh tế nội địa.

Phân hóa dòng tiền và tác động từ kỳ vọng nâng hạng

Sau khi mùa công bố kết quả kinh doanh đã kết thúc, thị trường được dự báo sẽ xuất hiện sự phân hóa rõ nét. Dòng tiền có xu hướng tập trung vào các nhóm ngành hưởng lợi từ chính sách hỗ trợ và từ môi trường thuế quan mới.

Một điểm nhấn khác là sự kiện FTSE sẽ công bố kết quả xếp hạng thị trường vào ngày 7/10/2025. Nếu Việt Nam được nâng hạng từ thị trường cận biên lên mới nổi, hàng tỷ USD vốn ngoại có thể chảy vào qua các quỹ ETF theo dõi chỉ số FTSE. BVSC ước tính riêng các cổ phiếu vốn hóa lớn như ngân hàng, bất động sản, thép, công nghệ và tiêu dùng sẽ thu hút hơn 1,1 tỷ USD từ dòng vốn này.

Thủ tướng Chính phủ gần đây cũng đã chỉ đạo Bộ Tài chính đẩy nhanh các biện pháp đáp ứng tiêu chí nâng hạng, tháo gỡ kịp thời các vướng mắc để tạo thuận lợi cho việc huy động vốn. Ủy ban Chứng khoán Nhà nước thể hiện sự tự tin về khả năng Việt Nam được FTSE nâng hạng ngay trong năm nay, sau khi đã hoàn thiện nhiều tiêu chí về pháp lý và hạ tầng giao dịch.

Dù bức tranh tổng thể khá tích cực, BVSC cũng lưu ý nhà đầu tư về một số yếu tố rủi ro từ bên ngoài. Số liệu việc làm tháng 7 tại Mỹ kém khả quan, làm dấy lên lo ngại về triển vọng kinh tế nước này. Điều đó có thể khiến nhà đầu tư ngoại thận trọng hơn khi giải ngân vào các thị trường mới nổi, trong đó có Việt Nam. Ngoài ra, tăng trưởng nhập khẩu hàng hóa của Mỹ có thể chậm lại, gây tác động tiêu cực đến một số nhóm hàng xuất khẩu chủ lực.

Tổng hợp các yếu tố, BVSC cho rằng tháng 8 sẽ là giai đoạn thị trường vận động trong vùng kỳ vọng nâng hạng và hưởng lợi từ dòng tiền chính sách, song vẫn tiềm ẩn rủi ro từ biến động kinh tế toàn cầu. Nhà đầu tư được khuyến nghị tập trung vào nhóm cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, hưởng lợi từ chính sách và có tiềm năng hút vốn ngoại, đồng thời duy trì tỷ trọng hợp lý để ứng phó với các biến động bất ngờ.