Dự án “ngoại đạo” nhưng quy mô không nhỏ

Ngày 12/11/2025, UBND TP. Hà Nội đã ban hành Quyết định số 5568/QĐ-UBND, chấp thuận chủ trương đầu tư và phê duyệt nhà đầu tư thực hiện dự án tổ hợp công trình công cộng, trường học và nhà ở Đức Giang. Đây là một trong những dự án quy mô lớn hiếm hoi của khu vực Đức Giang – Việt Hưng, do Tập đoàn Hóa chất Đức Giang (HoSE: DGC) đề xuất và Công ty TNHH MTV Bất động sản Đức Giang (doanh nghiệp con của tập đoàn) trực tiếp triển khai.

Tổ hợp này có diện tích hơn 47.470 m², tọa lạc tại số 18, ngõ 44 phố Đức Giang (phường Việt Hưng, Hà Nội). Quy hoạch bao gồm 60 căn nhà liền kề, khu chung cư cao tầng với 880 căn hộ, cùng hệ thống trường học rộng 1,1 ha và các công trình dịch vụ – thương mại, thể dục thể thao.

Tổng mức đầu tư của dự án ước khoảng 4.500 tỷ đồng, toàn bộ được huy động từ nguồn vốn tự có của tập đoàn, điều hiếm thấy trong bối cảnh nhiều doanh nghiệp bất động sản phải phụ thuộc lớn vào tín dụng ngân hàng. Dự án được lên kế hoạch triển khai trong 5 năm (2025–2030).

Để chuẩn bị cho dự án, DGC đã tăng gấp đôi vốn điều lệ của công ty con Bất động sản Đức Giang từ 500 lên 1.000 tỷ đồng ngay từ tháng 5/2025. Với lượng tiền gửi ngân hàng lên tới hàng chục nghìn tỷ đồng, doanh nghiệp được đánh giá có đủ năng lực tài chính để tự cân đối nguồn vốn, hạn chế rủi ro lãi vay và duy trì dòng tiền dương ổn định trong suốt chu kỳ đầu tư.

Theo ước tính của Vietcap, dự án Đức Giang Residence có thể mang lại 413 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế vào năm 2027 và tăng lên khoảng 1.000 tỷ đồng trong năm 2028, tương ứng với thời điểm bàn giao chính. Với giá bán trung bình khoảng 70 triệu đồng/m² cho căn hộ và 250 triệu đồng/m² cho nhà phố, doanh thu có thể đạt tới hàng nghìn tỷ đồng.

Dù chỉ là khoản thu “một lần”, dự án được đánh giá sẽ giúp tăng hiệu quả sử dụng vốn nhàn rỗi trong giai đoạn các dự án công nghiệp như Khu hóa chất Nghi Sơn hay chuỗi xút–clo vẫn đang trong thời kỳ đầu tư, qua đó bổ sung lợi nhuận hợp nhất cho tập đoàn.

Làm bất động sản vì có đất

Tại Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2025, Chủ tịch HĐQT Đào Hữu Huyền từng nhấn mạnh rằng việc triển khai dự án Đức Giang không phải là bước ngoặt chiến lược sang bất động sản mà chỉ là “tận dụng quỹ đất sẵn có”. Ông nói: “Chúng ta đã chờ đợi suốt 5 năm. Quy hoạch 1/500 đã được phê duyệt từ lâu, nhưng thị trường bất động sản giai đoạn vừa qua gặp nhiều trở ngại. Dự án này, với giá bán dự kiến 40 triệu đồng/m² căn hộ và 100 triệu đồng/m² nhà liền kề, có thể đem lại khoảng 5.000 tỷ đồng doanh thu, lợi nhuận khoảng 1.000 tỷ đồng”.

Ông Huyền cũng từng thẳng thắn nhận xét: “Cả nước đổ xô làm bất động sản thì không biết đất nước sẽ đi về đâu. Chúng tôi làm vì có sẵn đất, chứ không chủ trương lao vào lĩnh vực này. Công ty vẫn tập trung vào sản xuất”.

Chính vì thế, dù dự án Đức Giang Residence mang lại lợi ích ngắn hạn, ban lãnh đạo vẫn xác định sản xuất hóa chất và phân bón mới là trụ cột phát triển bền vững của DGC.

Theo đánh giá của Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), mảng bất động sản chỉ chiếm tỷ trọng rất nhỏ trong cơ cấu lợi nhuận của DGC. Tập đoàn vẫn được xem là doanh nghiệp hóa chất hàng đầu Việt Nam, sở hữu chuỗi sản xuất khép kín từ phốt pho vàng (P4), axit phosphoric (TPA), phân bón DAP, MAP đến phụ gia thức ăn chăn nuôi.

Bên cạnh đó, DGC đang đẩy nhanh dự án Khu công nghiệp Hóa chất Đức Giang – Nghi Sơn (Thanh Hóa), dự kiến vận hành từ năm 2026. Dự án này được kỳ vọng sẽ mở rộng năng lực sản xuất các hóa chất cơ bản, đa dạng hóa sản phẩm và nâng cao biên lợi nhuận dài hạn, giúp doanh nghiệp duy trì vị thế trong ngành.

Từ góc nhìn tài chính, việc tự triển khai một dự án bất động sản quy mô 4.500 tỷ đồng bằng vốn chủ sở hữu không chỉ thể hiện năng lực vốn hóa mạnh mẽ, mà còn cho thấy cách DGC tối ưu hóa tài sản hiện có để nâng cao giá trị cho cổ đông mà không đánh đổi định hướng sản xuất cốt lõi.