Giá vàng trong nước
Thị trường vàng trong nước tiếp tục xu hướng điều chỉnh khi bước sang phiên giao dịch ngày 5/11, ghi nhận mức giảm rõ rệt ở cả vàng miếng và vàng nhẫn. Tại các thương hiệu lớn như DOJI, SJC và PNJ, giá vàng miếng SJC được niêm yết ở 145,5 – 147,5 triệu đồng/lượng (mua vào – bán ra), giảm 700.000 đồng/lượng ở cả hai chiều so với hôm trước.
Tại Bảo Tín Minh Châu, giá vàng miếng giao dịch ở mức 146 – 147,5 triệu đồng/lượng, giảm 1,2 triệu đồng/lượng ở chiều mua và 700.000 đồng/lượng ở chiều bán. Đây là phiên giảm thứ hai liên tiếp của thị trường trong nước, sau khi giá vàng đã trải qua giai đoạn “rung lắc” mạnh kéo dài hơn hai tuần qua.
Phân khúc vàng nhẫn 9999 cũng không nằm ngoài xu hướng này. Dòng Hưng Thịnh Vượng của DOJI niêm yết 143,5 – 146,5 triệu đồng/lượng, giảm 1,5 triệu đồng/lượng mỗi chiều; trong khi Bảo Tín Minh Châu công bố mức giá 144,8 – 147,8 triệu đồng/lượng, thấp hơn 900.000 đồng/lượng so với hôm qua. Dù vậy, biên độ chênh lệch mua – bán vẫn dao động quanh 3 triệu đồng/lượng, tiếp tục phản ánh tâm lý thận trọng của thị trường.
Đà giảm của giá vàng trong nước diễn ra trong bối cảnh nguồn cầu đầu cơ ngắn hạn suy yếu và khoảng cách giữa giá nội địa và thế giới vẫn cao trên 20 triệu đồng/lượng. Theo nhiều người cho rằng, việc giá vàng liên tục điều chỉnh hai phiên gần đây cho thấy thị trường đang tự tìm lại trạng thái cân bằng sau giai đoạn tăng nóng, đồng thời phản ánh áp lực từ xu hướng giảm nhẹ của giá vàng quốc tế.
Giá vàng thế giới
Trên thị trường quốc tế, giá vàng đã có nhịp phục hồi nhẹ trong phiên 5/11 sau khi giảm sâu hôm trước. Cập nhật tại thời điểm lúc 6h05 ngày 6/11 theo giờ Hà Nội, giá vàng giao ngay trên sàn Kitco đạt hơn 3.979 USD/ounce, tăng 28,6 USD so với 24 giờ trước đó.
Diễn biến này được đánh giá là một đợt mua vào khi giá hạ, hoạt động thường thấy sau những phiên điều chỉnh mạnh. Cùng lúc đó, tâm lý e ngại rủi ro lan rộng trên các thị trường tài chính toàn cầu đã kích hoạt nhu cầu trú ẩn an toàn, giúp vàng lấy lại phần nào vị thế.
Tuy nhiên, triển vọng của vàng vẫn chịu áp lực nhất định khi thị trường dần bớt kỳ vọng vào việc Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất trong năm nay. Tuần trước, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã giảm lãi suất lần thứ hai trong năm, song Chủ tịch Jerome Powell phát tín hiệu rằng đây có thể là đợt cắt giảm cuối cùng của 2025. Theo CME FedWatch Tool, khả năng Fed hạ lãi suất thêm trong tháng 12 hiện chỉ còn 69%, giảm mạnh so với hơn 90% trước thời điểm ông Powell phát biểu.
Sự mạnh lên của đồng USD khiến vàng vốn được định giá bằng đồng bạc xanh trở nên đắt đỏ hơn với người mua nắm giữ các đồng tiền khác. Ngoài ra, căng thẳng thương mại Mỹ Trung Quốc hạ nhiệt và triển vọng kinh tế Mỹ vẫn tương đối tích cực cũng đang làm giảm vai trò trú ẩn của kim loại quý trong ngắn hạn.
Dù vậy, mức giảm sâu hai phiên liên tiếp vừa qua được nhiều chuyên gia xem là một giai đoạn điều chỉnh tự nhiên, sau chuỗi tăng kéo dài từ đầu năm đến nay. Vàng vẫn đang duy trì mức tăng hơn 50% so với đầu năm, dù đã giảm khoảng 9% so với đỉnh kỷ lục 20/10 – cho thấy xu hướng chung vẫn nghiêng về tích cực trong trung hạn.
Dự báo giá vàng
Nhiều tổ chức quốc tế vẫn giữ quan điểm lạc quan về triển vọng của vàng trong giai đoạn tới. Ông Aakash Doshi, đại diện State Street Investment Management, cho rằng giá vàng sẽ ổn định trong phần còn lại của năm 2025 trước khi tăng trở lại trong quý I/2026. Theo ông, mức 5.000 USD/ounce là “mục tiêu hợp lý” cho chu kỳ tăng tiếp theo của vàng.
Chuyên gia này cho biết, nhu cầu mua vàng từ các ngân hàng trung ương vẫn là yếu tố nền tảng hỗ trợ thị trường. Dự kiến, tổng lượng mua ròng năm nay đạt 750–900 tấn, thấp hơn đôi chút so với ba năm trước nhưng vẫn gấp đôi so với năm 2021, thời điểm xu hướng gom vàng chính thức hình thành.
Ông Doshi nhận định thêm: “Xu hướng phi USD hóa đã biến đổi bản chất của thị trường vàng, biến vàng trở thành một phương tiện thanh toán toàn cầu thay thế, có tính ổn định cao hơn trong các giai đoạn rủi ro”. Ngoài ra, áp lực lạm phát vẫn chưa hoàn toàn hạ nhiệt và Fed có thể tiếp tục cắt giảm lãi suất, hai yếu tố được xem là chất xúc tác quan trọng cho vàng trong năm 2026.
Cùng quan điểm, ông Ole Hansen, Giám đốc chiến lược hàng hóa của Saxo Bank, cho rằng lý do cơ bản để nắm giữ vàng vẫn còn nguyên vẹn, dù đà tăng ngắn hạn có thể chững lại. Ông nhấn mạnh, mùa lễ hội tại Ấn Độ và sức mua tăng vào cuối năm có thể giúp thị trường vàng ổn định trở lại sau các đợt điều chỉnh gần đây.
Bên cạnh đó, chính sách mới tại Trung Quốc chấm dứt miễn thuế VAT cho một số nhà bán lẻ trang sức có thể tác động nhỏ đến nhu cầu trang sức, song không ảnh hưởng đáng kể đến tổng cầu vàng vật chất, khi vàng thỏi, vàng xu và ETF vẫn được miễn thuế.
Tổng hợp các yếu tố trên, giới chuyên gia nhận định vàng đang ở giai đoạn tích lũy cần thiết sau chuỗi tăng mạnh, và những nhịp giảm gần đây chỉ mang tính điều chỉnh kỹ thuật. Với nền tảng cầu vật chất vững và chính sách tiền tệ vẫn hướng nới lỏng, vàng nhiều khả năng sẽ sớm quay trở lại đà tăng trong các tháng tới.
