Trong bối cảnh thị trường địa ốc đang tìm lại đà tăng trưởng, nhóm cổ phiếu bất động sản nhà ở được dự báo có sự phân hóa rõ nét nhưng nhiều mã vẫn giữ được lợi thế từ tiến độ bàn giao dự án, dòng tiền trả nợ và sản phẩm phù hợp nhu cầu thị trường.

Theo báo cáo Công ty chứng khoán Vietcombank (VCBS), nhóm cổ phiếu VHM, KDH, NLG, HDG, AGG, PDR, HDC, DPG và DXG đang là những cái tên đáng chú ý trong quý 2 và cả năm 2025.

VHM: Lợi nhuận đến từ bàn giao Vinhomes Ocean Park

Công ty CP Vinhomes (HoSE: VHM) được VCBS dự báo ghi nhận doanh thu quý 2/2025 đạt 26.842 tỷ đồng (-5% YoY), lợi nhuận sau thuế ước đạt 9.324 tỷ đồng (-13%). Cả năm, doanh thu dự phóng 141.467 tỷ đồng (+40%), lợi nhuận sau thuế 45.978 tỷ đồng (+15%). Giá mục tiêu: 71.720 đồng/cp.

Lợi nhuận quý 2 dự kiến đến từ bàn giao sản phẩm tại các đại đô thị Vinhomes Ocean Park 2 và 3, cùng với dự án Vinhomes Royal Island. Ngoài ra, mảng tài chính cũng được kỳ vọng tăng trưởng nhờ tiến độ bán lô lẻ tại các dự án khác.

KDH: Kỳ vọng từ dự án The Privia

Công ty CP Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (HoSE: KDH) được dự phóng doanh thu quý 2 đạt 600 tỷ đồng (-7%), lợi nhuận sau thuế 138 tỷ đồng (-50%). Cả năm, doanh thu ước đạt 2.345 tỷ đồng (-28%), lợi nhuận sau thuế 813 tỷ đồng (+1%). Giá mục tiêu: 32.360 đồng/cp.

Động lực chính đến từ bàn giao các sản phẩm thuộc dự án The Privia – dự kiến hoàn tất trong quý 4/2025, với tỷ lệ bán hàng đạt hơn 60%.

NLG: Kết quả kinh doanh phụ thuộc Waterpoint

Công ty CP Đầu tư Nam Long (HoSE: NLG) được VCBS dự báo doanh thu quý 2 đạt 350 tỷ đồng (+38%), lợi nhuận sau thuế 187 tỷ đồng (+17%). Cả năm, doanh thu dự kiến đạt 4.737 tỷ đồng (-34%), lợi nhuận sau thuế 1.094 tỷ đồng (-21%). Giá mục tiêu: 41.260 đồng/cp.

Nguồn thu chủ yếu đến từ các dự án Waterpoint (gồm phân khu The Pearl và Park Village). Bên cạnh đó, doanh thu dự kiến cũng được ghi nhận từ dự án Ehome5 (mua lại từ Central Lake).

HDG: Tăng trưởng từ Charm Villa và mảng thủy điện

Công ty CP Tập đoàn Hà Đô (HoSE: HDG) được dự báo doanh thu quý 2 đạt 595 tỷ đồng (+9%), lợi nhuận sau thuế 119 tỷ đồng (+20%). Cả năm 2025, doanh thu ước đạt 4.403 tỷ đồng (+51%), lợi nhuận sau thuế 1.093 tỷ đồng (+144%). Giá mục tiêu: 27.600 đồng/cp.

Hai nguồn thu chính là bàn giao các căn hộ thuộc dự án Charm Villa (dự kiến từ quý 3/2025) và sản lượng điện tăng do mưa nhiều hơn trong bối cảnh La Nina chiếm ưu thế.

AGG: Lợi nhuận đến từ bàn giao dự án The Standard

Công ty CP Đầu tư và Phát triển Bất động sản An Gia (HoSE: AGG) được dự báo doanh thu quý 2 đạt 212 tỷ đồng (-84%), lợi nhuận sau thuế 78 tỷ đồng (-86%). Cả năm, doanh thu ước đạt 871 tỷ đồng (-56%), lợi nhuận sau thuế 127 tỷ đồng (-51%). Giá mục tiêu: 21.532 đồng/cp.

Mức lợi nhuận được kỳ vọng đến từ bàn giao tiếp phần còn lại của dự án Westgate và The Standard.

PDR: Ghi nhận doanh thu tại dự án Bắc Hà Thanh

Công ty CP Phát triển Bất động sản Phát Đạt (HoSE: PDR) được VCBS dự báo doanh thu quý 2 đạt 250 tỷ đồng (+2928%), lợi nhuận sau thuế 65 tỷ đồng (+31%). Cả năm 2025, doanh thu dự phóng 3.206 tỷ đồng (+596%), lợi nhuận sau thuế 436 tỷ đồng (-17%). Giá mục tiêu: 18.250 đồng/cp.

Động lực chính là bàn giao hơn 300 sản phẩm đất nền tại dự án Bắc Hà Thanh – tỉnh Bình Định. Quá trình giải phóng mặt bằng cũng đang diễn ra thuận lợi từ quý 3/2024.

HDC: Triển vọng sáng từ dự án Đại Dương

Công ty CP Phát triển Nhà Bà Rịa – Vũng Tàu (HoSE: HDC) được dự báo doanh thu quý 2 đạt 210 tỷ đồng (+23%), lợi nhuận sau thuế 61,4 tỷ đồng (+22,3%). Cả năm 2025, doanh thu ước đạt 1.202 tỷ đồng (+116%), lợi nhuận sau thuế 185 tỷ đồng (+169%). Giá mục tiêu: 32.037 đồng/cp.

HDC sẽ ghi nhận khoản tiền thanh toán 1.200 tỷ đồng từ việc thoái vốn tại dự án Đại Dương giai đoạn 2025–2026. Ngoài ra, mở bán dự án Nhà ở Xã hội Phú Mỹ cũng góp phần duy trì lợi nhuận ổn định.

DPG: Động lực từ bất động sản và xây lắp

Công ty CP Đạt Phương (HoSE: DPG) được dự báo doanh thu quý 2 đạt 1.223 tỷ đồng (+27%), lợi nhuận sau thuế 122 tỷ đồng (+69%). Cả năm 2025, doanh thu ước đạt 4.309 tỷ đồng (+17%), lợi nhuận sau thuế 395 tỷ đồng (+29%). Giá mục tiêu: 47.520 đồng/cp.

Kết quả kinh doanh hưởng lợi kép từ mảng xây lắp với các dự án Cầu Tân Phú, Cầu Quận Huế và Cầu Giồng Găng và sản lượng thủy điện phục hồi tích cực nhờ lượng mưa tich cực; cùng với đó là bất động sản từ dự án Cồn Tiến – Casamia Balanca dự kiến bàn giao từ tháng 6/2025.

DXG: Kỳ vọng từ Gem Sky World và Prive

Công ty CP Tập đoàn Đất Xanh (HoSE: DXG) được VCBS dự báo doanh thu quý 2 đạt 1.105 tỷ đồng (-2%), lợi nhuận sau thuế 92 tỷ đồng (-1%). Cả năm 2025, doanh thu dự kiến 3.754 tỷ đồng (-4%), lợi nhuận sau thuế 853 tỷ đồng (+15%). Giá mục tiêu: 17.460 đồng/cp.

Doanh thu và lợi nhuận đến từ bàn giao các sản phẩm đất nền tại dự án Gem Sky World (Đồng Nai), cùng với việc mở bán dự án Prive trong quý 2/2025.

Khuyến nghị đầu tư

VCBS đánh giá triển vọng ngành bất động sản nhà ở sẽ phân hóa mạnh trong năm 2025. Các doanh nghiệp có tiến độ bàn giao tốt, dòng tiền ổn định và sở hữu quỹ đất sạch như VHM, DPG, HDC có khả năng duy trì tăng trưởng lợi nhuận.

Ngược lại, các mã như AGG, NLG hay DXG cần thêm thời gian để cải thiện tỷ lệ hấp thụ sản phẩm mới. Nhà đầu tư được khuyến nghị ưu tiên nhóm doanh nghiệp đã vượt qua khó khăn tài chính, có thể hưởng lợi từ tín hiệu nới room tín dụng hoặc các chính sách mới về phát triển nhà ở xã hội.