Lợi nhuận quý II dồn vào nhóm dẫn đầu

Quý II/2025 không phải là mùa “bội thu” của ngành gỗ, nhưng lại là phép thử rõ rệt về sức mạnh nội tại của từng doanh nghiệp. Theo đó, gần 80% lợi nhuận toàn ngành tập trung vào 3 cái tên lớn: Phú Tài (PTB), An Cường (ACG) và Vinafor (VIF), trong khi nhiều doanh nghiệp khác buộc phải thu hẹp sản xuất, cắt giảm chi phí hoặc dựa vào hoạt động tài chính để duy trì lợi nhuận.

Tổng doanh thu của 14 doanh nghiệp gỗ niêm yết trong quý II/2025 đạt hơn 4.600 tỷ đồng, gần như không đổi so với cùng kỳ năm trước. Biên lãi gộp bình quân đạt 20,5%, giảm nhẹ so với mức 20,8% của năm ngoái. Tổng lợi nhuận ròng đạt 449 tỷ đồng, giảm 1% so với cùng kỳ.

Phú Tài dẫn đầu về doanh thu với 1.905 tỷ đồng, trong đó mảng gỗ đóng góp 1.034 tỷ đồng (tăng 16%) và biên lãi gộp 19,2%, giúp doanh nghiệp báo lãi 128 tỷ đồng - cao nhất trong 12 quý, tăng 15% so với cùng kỳ.

Vinafor đạt tăng trưởng doanh thu 32%, còn Navifico (NAV) tăng tới 40%.

An Cường giữ vị trí số 1 về lợi nhuận với 138 tỷ đồng, tăng 17%, nhưng phần lớn đến từ hoạt động tài chính nhờ chuyển nhượng cổ phần tại Thắng Lợi Homes.

Một số doanh nghiệp khác có lãi nhờ kiểm soát chi phí như Gỗ Đức Thành (GDT) doanh thu giảm 20% nhưng lãi tăng 13% lên 17 tỷ đồng với biên lãi gộp gần 40%, cao nhất ngành.

Xuân Hòa (XHC) ghi nhận lợi nhuận quý cao nhất lịch sử (64 tỷ đồng, tăng 25%) nhờ cổ tức từ công ty liên kết, dù doanh thu giảm 33%.

Gỗ Trường Thành (TTF) đảo chiều lãi 22 tỷ đồng nhưng vẫn gánh lỗ lũy kế hơn 3.200 tỷ đồng, chủ yếu do thanh lý khoản đầu tư.

Savimex (SAV) lần đầu lỗ ròng (23 tỷ đồng) kể từ quý 4/2023 do trích lập dự phòng cho khoản đầu tư vào cổ phiếu TCM, dù biên lãi gộp hoạt động cốt lõi cải thiện lên 13,8%.

Gỗ Thuận An (GTA) may mắn thoát lỗ nhưng lợi nhuận giảm một nửa còn 1 tỷ đồng do chi phí logistics biến động và lịch xuất hàng bị xáo trộn. MDF, PIS, BKG cũng giảm lãi mạnh (15-80%) vì giá nguyên liệu và chi phí tài chính tăng.

Tăng tồn kho đón cơ hội

Cuối tháng 6/2025, tồn kho toàn ngành đạt hơn 4.800 tỷ đồng, tăng 4% so với đầu năm nhưng phản ánh các chiến lược khác nhau. ACG tăng tồn kho 21% lên 1.173 tỷ đồng (hơn nửa là nguyên liệu) để chuẩn bị cho giai đoạn cuối năm, MDF tăng 40% tồn kho lên gần 220 tỷ đồng, chủ yếu là thành phẩm.

Ngược lại, Phú Tài giữ tồn kho gần như đi ngang ở mức 1.446 tỷ đồng - cao nhất ngành nhưng thành phẩm gỗ giảm 16%, nguyên liệu giảm 5%, cho thấy khả năng quản lý hiệu quả.

Savimex và GTA giảm tồn kho lần lượt 20% và 25%, thể hiện sự thận trọng hoặc ít kỳ vọng vào nhu cầu phục hồi.

Việc tăng tồn kho thể hiện niềm tin vào sự phục hồi thị trường, nhưng nếu dự báo sai, đây có thể trở thành áp lực tài chính đáng kể.

Bước sang quý III, ngành gỗ đón tín hiệu tích cực khi Mỹ công bố bảng thuế đối ứng mới đầu tháng 8: hàng xuất xứ từ Việt Nam chịu thuế 20% (thay vì 46% như hồi tháng 4), trong khi hàng trung chuyển từ Việt Nam vẫn chịu thuế 40%.

Chính sách này giúp giảm áp lực cho doanh nghiệp xuất khẩu trực tiếp, nhưng cũng đặt ra yêu cầu khắt khe hơn về chuỗi cung ứng minh bạch, sản xuất tại chỗ và truy xuất nguồn gốc. Trong bối cảnh cạnh tranh quốc tế gay gắt, đây sẽ là “bài kiểm tra” thực sự với các doanh nghiệp chưa tự chủ chuỗi cung ứng hoặc phụ thuộc đơn hàng gia công.