Thấy gì từ việc Bách Hóa Xanh, Highlands Coffee, MoMo... sắp lên sàn?<#h1>
Nguyên Nam<#span> •<#span> 08#11#2025 09:40<#span><#div>
Sau giai đoạn trầm lắng, thị trường chứng khoán Việt Nam đang đón sóng IPO mới với quy mô huy động vốn dự kiến vượt kỷ lục 2021.<#p><#div>
<#div><#div>
Theo thống kê của FiinGroup, trong 10 tháng đầu năm 2025, tổng giá trị huy động vốn cổ phần trên thị trường chứng khoán Việt Nam đã đạt gần 104.000 tỷ đồng. Nếu tính thêm hai thương vụ đang trong giai đoạn hoàn tất là IPO của VPS và VPBankS, con số này dự kiến sẽ chạm ngưỡng 130.000 tỷ đồng – mức cao nhất kể từ sau đại dịch. <#p>Các chuyên gia nhận định, năm 2026 có thể chứng kiến kỷ lục huy động vốn mới<#figcaption><#figure>
Các chuyên gia nhận định, năm 2026 có thể chứng kiến kỷ lục huy động vốn mới, vượt qua đỉnh lịch sử 101.000 tỷ đồng năm 2021, thời điểm bùng nổ của làn sóng phát hành cổ phần lần đầu (IPO). Diễn biến này phản ánh động lực phục hồi mạnh mẽ của thị trường, khi hàng loạt doanh nghiệp quay trở lại kế hoạch niêm yết sau giai đoạn trầm lắng kéo dài từ 2023 đến giữa 2024. <#p>
Thị trường đang dần sôi động trở lại nhờ hiệu ứng lan tỏa từ các thương vụ IPO thành công của Vinpearl, TAL, TCBS và CRV, giúp củng cố niềm tin của doanh nghiệp và nhà đầu tư về khả năng huy động vốn qua kênh chứng khoán. <#p>
Từ nay đến đầu năm 2026, nhiều thương vụ lớn tiếp tục xếp hàng lên sàn, trong đó có VPBankS, VPS, Nông nghiệp Hòa Phát (HPA), Chứng khoán Kafi và Hạ tầng Gelex. Xa hơn, danh sách tiềm năng còn xuất hiện những cái tên được nhà đầu tư chờ đợi như F88, Highlands Coffee, Golden Gate, Bách Hóa Xanh, Viettel IDC, MoMo, MISA và chuỗi nhà thuốc Long Châu. <#p>
Theo FiinGroup, sự trở lại của các thương hiệu lớn cho thấy TTCK Việt Nam đang chuyển mình rõ rệt, từ vai trò “kênh đầu cơ” thành nơi huy động vốn trung và dài hạn hiệu quả, góp phần giúp doanh nghiệp đa dạng hóa nguồn tài chính và phát triển bền vững hơn. <#p>
Trong báo cáo mới phát hành, VNDirect Research nhận định thị trường Việt Nam đang đứng trước chu kỳ IPO mới, có thể khởi sắc mạnh từ cuối năm 2025 khi các yếu tố nền tảng và chính sách hội tụ đủ điều kiện. <#p><#figure>
Báo cáo chỉ ra 7 động lực chính được xem là “chất xúc tác” cho làn sóng IPO thứ ba của thị trường: <#p>
Thứ nhất,<#b> nền kinh tế vĩ mô ổn định, lạm phát được kiểm soát và chính sách tiền tệ nới lỏng cả trong nước lẫn quốc tế, tạo môi trường thuận lợi cho huy động vốn. <#p>
Thứ hai,<#b> Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng lên nhóm thị trường mới nổi thứ cấp, giúp thu hút mạnh dòng vốn ngoại, đặc biệt từ các quỹ ETF toàn cầu. <#p>
Thứ ba,<#b> khung pháp lý IPO và chuẩn mực quản trị doanh nghiệp ngày càng hoàn thiện, giúp doanh nghiệp chuẩn bị niêm yết minh bạch hơn, giảm rủi ro pháp lý sau khi lên sàn. <#p>
Thứ tư,<#b> các giới hạn sở hữu nước ngoài (room ngoại) và tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng đã được nới lỏng, tạo điều kiện để nhà đầu tư quốc tế tham gia sâu hơn. <#p>
Thứ năm,<#b> chính sách thoái vốn Nhà nước được đẩy mạnh, mang lại nguồn cung cổ phiếu chất lượng cao cho thị trường, đặc biệt ở các doanh nghiệp hạ tầng và năng lượng. <#p>
Thứ sáu, <#b>thủ tục hành chính IPO được tinh giản đáng kể, song hành cùng việc tăng cường giám sát và bảo vệ nhà đầu tư hậu niêm yết, góp phần củng cố niềm tin thị trường. <#p>
Cuối cùng, <#b>hệ thống giao dịch mới KRX – dự kiến vận hành toàn phần trong năm 2026 – sẽ nâng hiệu quả vận hành, rút ngắn thời gian thanh toán, đồng thời tăng tính minh bạch và khả năng kết nối quốc tế của thị trường. <#p>
Theo giới phân tích, cấu trúc thị trường đang được tái thiết toàn diện, từ cơ chế quản lý, hạ tầng công nghệ đến chất lượng doanh nghiệp niêm yết. Khi nguồn hàng mới dồi dào và dòng vốn ngoại quay trở lại mạnh mẽ, TTCK Việt Nam được kỳ vọng sẽ bước vào chu kỳ phát triển mới – nơi IPO không chỉ là kênh huy động vốn, mà còn là thước đo sức khỏe của nền kinh tế.<#p>
<#figure>